投资规则、回报与表现
Last Updated on 26 4 月, 2026 by Bulgarian Citizenship Team
保加利亚黄金签证计划提供了一条通过投资获得永久居留权的途径，但它伴随着一些可能被误解的特定规则——特别是在收益、流动性和基金表现方面。本文详细介绍了投资者在投入资金前应明确了解的关键方面。
不允许部分提款
保加利亚黄金签证的一项核心要求是，自授予永久居留权之日起，必须维持 512,000 欧元的足额合格投资，为期整整五年。
投资者通常认为，如果他们的投资产生了收益，他们就可以逐渐提取利润。然而，事实并非如此。
即使您的投资有所增长（例如每年增长 5%），您也不能通过出售部分股份来实现收益，同时仍保持该计划的资格。当局追踪的是：
- 认购的股份数量
- 每股初始收购价格
他们不考虑这些股份的市场增值。因此，任何减少持股的尝试——即使剩余价值仍超过 512,000 欧元——都会违反计划要求。
短期波动不影响您的身份
该计划中较令人安心的一个方面是它处理市场波动的方式。
如果您在投入资金后投资价值下降，这不会影响您的居留身份。唯一重要的因素是您最初投资了要求的金额。
例如，如果您投资了 512,000 欧元，而市场价值随后跌至 480,000 欧元，您仍然完全合规。该系统是围绕初始资本投入而非持续估值设计的。
优势：通过开放式基金获得灵活性
虽然该计划在维持投资方面非常严格，但在另一种意义上确实提供了一定程度的灵活性。
大多数保加利亚黄金签证基金都是开放式的，这意味着投资者不会像在其他国家的计划中那样被锁定。这允许您：
- 如果需要，可以提前退出投资
- 将您的资本重新分配到其他地方
然而，这种灵活性是有代价的。如果您在要求的期限结束前撤回投资，您将失去永久居留身份。
这种结构在监管环境不确定的情况下可能是有利的。如果计划规则发生变化，投资者保留退出选项，而不是被锁定在不利的安排中。
解读 NAV 报告：短期 vs 长期
另一个经常引起混淆的领域是对每月净资产值 (NAV) 报告的解读，特别是对于以债券为主的基金。
这些报告显示的波动并不一定反映投资的真实长期表现。
例如，债券组合可能由于以下原因而出现价值缩水：
- 临时市场状况（伊朗-美国冲突和通货膨胀上升）
- 某些证券缺乏活跃交易（一些债券流动性较低，但提供较高的回报，并可能有政府支持）。
- 保守的估值方法
假设以 95 的价格购买了一份债券。如果市场状况将其估值推低至 90，NAV 将反映这一跌幅。然而，如果该债券持有至到期，它将偿还 100 的全部面值。
这意味着：
- NAV 的短期下降并不总是实际亏损
- 长期收益仍与债券的到期价值挂钩
基金出现暂时性的负面表现，随后出现强劲复苏期，这并不罕见，尤其是在波动的市场中。
